工业机器人主题，侧重于下游系统集成。公司起的名字不好，上市就相当于混江湖，得有个响亮的名号。华恒自动、华恒未来，华恒控制，多好，董秘煤文化啊。如果老板看到这篇文章，可以把董秘解雇，我给你重新起个好名。干脆叫未来战士得了，开玩笑。
一、公司概况
昆山华恒焊接股份有限公司创建于1995年，是我国焊接领域综合技术实力领先的自动化、智能化焊接成套装备的供应商、系统及工艺服务商，主要产品为焊接自动化成套装备(包括自动化管焊机、焊接专机)、工业焊接机器人和数字化逆变焊接电源。是目前行业中个别具备能研发生产组成自动化焊接系统的数字化电源、焊枪、运动装置、定位装置等部件完整的研发生产能力的中国公司。
长期以来，为我国航天运载火箭、卫星、核动力装置、核电站、锅炉及压力容器、重点化工项目等国家重大工程提供自动化焊接成套装备和焊接整体工艺解决方案。近年来，随着工程机械、造船、高速机车等行业整体制造工艺技术水平的提升，对自动化焊接设备需求不断提高，公司产品开始在上述行业得到大量应用。
公司是国家火炬计划重点高新技术企业，江苏省焊接自动化工程技术研究中心的依托单位、江苏省焊接自动化装备高技术研究重点实验室的承建单位。目前在昆山拥有华恒工程技术中心、组装工厂、加工工厂、电源工厂及华恒租赁服务有限公司，在徐州拥有华恒机器人系统有限公司，在上海拥有华恒焊接设备技术有限公司。
其焊接机器人成套设备技术已达国际先进水平，由 100 台以上焊接机器人、工件自动传输系统等设备组成的焊接自动化柔性生产线，已进入国内工程机械行业大型企业，从而打破了国外企业在大型机器人焊接生产线领域的垄断。
二、风险因素
华恒焊接因对于三一重工及其关联方存在重大依赖而被否。此番卷土重来，却依然面临大客户依赖的问题，不仅如此，下游机械工程行业的不景气也给其带来最新的难题。
2009年度和2010年度，华恒焊接对三一集团及其关联方的销售额分别为1474万元和10578万元，分别占公司销售收入的8.55%和40.24%，连续两年为公司第一大客户。
公司目前主要下游客户是工程机械行业，而由于中国经济转型，工程机械行业陷入低迷，产能过剩严重，未来进一步扩产的进度大幅放缓，且主要企业经营状况不佳，有可能影响公司 产品的需求。
公司不具备自己生产机器人单元的技术，需要从库卡，发那科等外资企业进口。且机器人单元作为公司核心部件，占成本比重较大，如果价格波动将影响公司盈利能力。
三、ipo资料
昆山华恒焊接股份有限公司本次计划发行2700万股，发行后总股本为10800万股，拟于深交所创业板上市。
四、行业地位
机器人及自动化板块：将长期维持较高景气度。工信部发布“关于推进工业机器人产业发展的指导意见”，对自动化系统集成龙头企业以及进军关键零部件的企业构成利好。我们预计2014年机器人及自动化行业将伴随着新股不断上市而形成一个重要板块，除目前已涉及部分整机和部件生产经营的公司，如机器人、博实股份等，其他尝试介入及部分介入的公司有南京熊猫、蓝英装备、英唐智控、法因数控、智云股份、亚威股份、海伦哲、瑞凌股份、工大高新、科大智能、巨轮股份、软控股份、新时达、秦川发展、上海机电、天奇股份、三丰智能、华昌达等，后期伴随新股上市还有劲拓股份、华恒焊接，刚上市的安控科技等。
目前国内生产中厚板焊接机器人系统比较知名的三家公司，分别是唐山开元机器人系统有限公司、厦门思尔特机器人系统有限公司、昆山华恒焊接股份有限公司。这三家的产品在国内中厚板领域应用是比较广泛的，其中这三家制造厂商生产的产品所使用的机器人本体分别为：日本神户制钢机器人、瑞典ABB机器人、德国KUKA机器人，市场占有比重比较大。
唐山开元机器人系统有限公司是唐山开元集团主要成员企业之一，专门从事中厚板机器人焊接系统及生产线的设计、制造、销售和服务业务。公司产品服务于工程机械、铁路车辆、煤炭机械、建筑钢结构、桥梁、机床、风电等领域，为用户提供了数百套中厚板机器人焊接系统，一直处于行业的领先地位。
厦门思尔特机器人系统有限公司是厦门市高新技术企业，专注于汽车零部件及工程机械行业机器人系统应用的设计制造，多年来为厦工、柳工、龙工、徐工、斗山、杭叉、东南汽车、东风汽车和正兴集团等多家国内大中型企业设计制造出技术先进的机器人应用系统。思尔特公司凭借自身的研发、技术优势，现已成为国际知名的机器人企业ABB在国内的最大合作伙伴之一。
昆山华恒焊接股份有限公司是我国焊接领域综合技术实力领先的自动化、智能化焊接成套装备的供应商、系统及工艺服务商，主要产品为焊接自动化成套装备（包括自动化管焊机、焊接专机）、工业焊接机器人和数字化逆变焊接电源。是目前行业中个别具备能研发生产组成自动化焊接系统的数字化电源、焊枪、运动装置和定位装置等部件完整的研发生产能力的中国公司。
五、市场定位
华恒焊接股份有限公司本次计划发行2700万股，发行后总股本为10800万股。2011年每股收益1.27元，按照中证指数分类，属于C-34通用设备制造业，98家公司最新行业平均市盈率为37倍。不过里面包括很多传统机械行业公司，华恒的机器人概念虽然不及机器人正宗，因为它不是整机，只是做部件，但也应该有溢价，50倍的市盈率还是应该有的。2013年报如果维持高增长，市场价格估计不低，初步定位可能在70元以上。
