3月焊镀管价格跟随整体行情呈倒“v”走势。下旬国外银行暴雷快速将期现中的钢市经营者拉回现实，将预期与需求落实进行修正，在此期间钢厂、管厂生产利润持续处于盈亏线下。而4月份是美联储加息空窗期，国内信贷和社融数据明显“超预期”的铺垫，前2月房屋竣工面积为2022年以来次新高，均说明政策正在实质性落地，经济正在温和复苏……那么，后市行情具体如何看待呢？
一、三月国内焊镀管价格总体高位
据兰格钢铁网监测数据显示，截至3月29日，全国4寸(3.75)国标焊管平均价格4653元，比上月同期上涨23元，全国4寸(3.75)镀锌管平均价格5430元，比上月同期上涨12元；全国50*50*2.5方管平均价格4687元，比上月同期上涨55元；全国219*6螺旋管平均价格4891元，比上月同期上涨54元。月内最高振幅100元，整体价格调整节奏较上游偏缓(见图1)。
图1?国内焊管、镀锌管4寸*3.75mm价格走势图（单位：元/吨）
焊镀管厂综合生产利润在盈亏线下。3月结算周期内焊管厂平均亏损64元，一度亏损达125元；镀锌管原料锌锭均价继续下跌656元，镀锌管与焊管间价差收缩60元，按锌锭使用量核算，管厂综合利润亏损程度加剧。
图2?唐山焊管-带钢、镀锌管-焊管价差走势图
华北带钢会议3月精神：355mm以下执行4270元，356-679mm执行4280元，680mm以上执行4280元；4月指导价4350元，现金含税，承兑加80元。
邯邢带钢会议3月结算价：SPHC4350元，热卷普碳（1010系列）4350元，中宽带结算4290元，窄带结算4280元。
邯邢带钢会议4月指导价：窄带4500元，中宽带4500元，热卷普碳（1010系列）4600元，SPHC4600元，下月承兑大行70元，小行90元。
二、供应端增减量空间不大
利润改善不明显，上游钢厂产量提升空间不大，继续品种间转产调整。兰格钢铁网监测数据显示，3月唐山地区钢厂方坯平均成本3942元，核算平均利润17.5元。3月兰格钢铁网统计唐山主要钢企高炉开工率84.53%，低于上月1.18个百分点；而唐山地区热轧带钢产能利用率71.35%，高于上月同期3.72个百分点。
焊接管厂厂库出现被动累积，阶段灵活调整产能。3月在统计津冀区域管厂厂库63.09万吨，较上月增加0.68万吨，其中成管库存增加0.86万吨。为规避风险，管厂放慢原料采购节奏，同时大型管厂采取控制日产、周末停产方式，小型管厂响应当地重污染环保政策进行阶段性停产，产线开工率最高下降20%左右。
图3?津唐邯主流管厂库存统计图
三、社会库存迎来峰值去化
3月焊镀管贸易商实现高位去库存化。兰格钢铁网监测数据显示，各大品牌的中大协议户库存量回归正常水平，由春节前后大批量采购节奏转向刚需补充规格，目前全国焊镀管库存量91.94万吨，较上月同期降0.77万吨，较峰值降1.78万吨，与去年去库速度变化不大。
资源流向中间贸易商占比高。兰格钢铁网监测数据显示，3月全国焊镀管市场日均出货量24718万吨，较去年增长30.05%，其中西北区域增量明显。工程方面，房建项目资金落地不足，累积大量债权无法流动，且月内津冀区域工程安全生产治理行动周期较往年拉长，工地均有一定程度停工，采购需求多为安置类和保障性住房续建项目支撑。
两会政策首次定调房地产防风险。头部房企融资、保交楼的落地、资金流的调动成为政策实施的几个方向。未来关注改善型需求住房的政策空间，及保交付项目的用钢需求。
四、焊接钢管进出口量同比下降
据海关最新统计显示， 2023年2月我国出口焊管19.55万吨，1-2月出口焊管53.11万吨，同比下降7.25%；2月进口焊管0.71万吨，1-2月进口焊管1.48万吨，同比下降42.83%；2月净出口焊管18.83万吨，1-2月净出口焊管51.63万吨，同比下降5.57%。1-2月出口量在国内焊管产量的占比6.98%，同比下降1.68个百分点。
2月份焊管亚洲出口量占比67.55%，较上月抬高5.98个百分点，其中向泰国出口量猛增至17428吨稳居第一；亚洲以外国别中向非洲出口量下降至9.01%；向美洲出口量下降至17.18%。
3月我国出口报价上调幅度相对海外较低，出口优势明显；同时，土耳其地震使当地钢企供应能力受到一定程度影响，间接刺激我国钢材出口订单量增多；另因斋月节假期因素，一些采购商会选择在2月份提前集中采购，部分钢厂订单已进入5月份船期。因此3月份出口量在1-2月份订单较好的前提下或将继续维持较高位置。不过美国硅谷银行挤兑事件触发的银行业危机持续发酵，但美联储将三大主要利率均上调25个基点，欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期，表明国外央行抗击通胀的决心仍然坚定，衰退风险不得不防范。
五、四月份焊镀管价格有阶段拉涨机会
3月份钢价下挫已然传递给市场一种信号——预期与现实之间存在差距，4月份海外不确定风险或阶段放缓，钢市回归基本面。从焊镀管品种来看，统计数据显示前两个月国内焊管产量创近5年新高，累积的社会库存同样高于去年；而需求“第二春”爆发潜力存疑，其一是春节前后的供需双方同时进行的集中效应放缓；其二是现实差距之下信心恢复不稳，各区域采购难以形成共振。在高供应吞噬下，价格或围绕成本端震荡。而目前市场再度炒作粗钢压减，若政策落地将利空原料，缺少第二力度支撑的背景下成本减弱会导致价格重心下移。不过前期宏观政策的铺垫下，预测4月份需求环比3月份会有所增长，因此4月份更多的是考验供需能否达到再平衡，预计4月份焊镀管价格仍有阶段性拉涨机会。
